« GVO╳玻利維亞╳天災究責 | Main | GVO╳泰國╳期望潑水節減輕霾害 »

東歐╳經濟潛伏危機仍在╳1418字

東歐從未如今日般富裕,多數國家都已加入北大西洋公約組織與歐盟,當地繁榮、穩定、民主與安定,GDP成長率也常超出眾人預期,連原本經濟衰敗的馬其頓年成長率都達4%,領先許多「舊歐洲」國家,其他東歐國家成長率突破5%,愛沙尼亞與拉脫維亞更超過10%。

但社會氣氛卻異常陰鬱,數百萬民眾遠赴他鄉謀職,當地工資不斷上揚,不僅威脅國家競爭力,也使投資者感到憂心,尚未加入歐盟的國家則憂慮,就算落實大幅經濟改革,恐怕也無法如願入會;而已進入歐盟的前共產國家內,改革卻大多停滯,羅馬尼亞入歐盟前的政治改革氣氛不再,斯洛伐克改革不進反退,而在歐元方面,除了斯洛維尼亞自今年起正式進入歐元區之外,其他東歐國家都還離目標很遙遠。

由於市場善變,也有1997年的亞洲金融風暴與更近期的拉丁美洲經驗,人們很擔心東歐經濟將會重挫,波羅的海地區可能首當其衝,最近國際評等機構惠譽(Fitch)便提出警訊,指拉脫維亞若無法讓經濟回歸穩定,恐怕會面臨評等下修的命運,去年該國經常帳赤字達GDP的20%,為全歐盟最高,原因在於外資銀行放寬對本地民眾放款限制,且多數以歐元計算,造成房地產市場大盛;愛沙尼亞與立陶宛的情況亦相仿,似乎都無法永續發展,實際前往觀察後,人們很難了解波羅的海國家房價為何高於柏林、維也納或法蘭克福。

人們都很了解房地產市場容易泡沫化,消費者從外國貸款購屋,房產公司也已付清款項,但營建業難覓勞工完成工地作業,愛沙尼亞便出現房地產過熱的怪異現象,部分企業竟從芬蘭進口外勞。接下來會如何發展較難以預測,波羅的海三小國內銀行大多為來自北歐的外資,財政基礎相當穩固,必須時也能伸手援助當地分行,只有拉脫維亞境內有一家大型本地銀行Parex,不過該公司放款向來相當謹慎。

三小國都以外匯存底為基礎,實行固定匯率制度,而且所幸三國皆無大額外債,當地貨幣與證券交易量也不大,縱然遭到惡意攻擊,波及範圍也有限,但也由於固定匯率,使政府在貨幣緊縮方面的彈性較小,再加上政府均由聯盟組成,落實財政緊縮政策或結構性經濟改革機會的可能性不高,故在成本上揚時,恐怕不易維持競爭力。

惠譽國際評等的帕克(Edward Parker)表示,面對可能迎來的經濟危機,部分國家必須謹記葡萄牙的前例,葡國過去在短暫經濟揚升後,便長期受高成本與低經濟成長率所困,這對波羅的海三小國應非好消息,但這個現象可能蔓延至其他東歐國家嗎?

表面上看來,情況並不會擴散,在其他東歐國家內,只有斯洛伐克經濟成長幅度近似三小國,斯洛伐克在2006年第四季經濟成長率達9.6%,工業產量也較前一年度增加17.4%,不過該國採浮動匯率制,彈性空間較大,中央銀行也運作良好,斯洛伐克政府也決心要在2009年加入歐元區,但部分歐元區成員私下表示,該國通貨膨脹率太低,屆時可能「無法維持」。

匈牙利局勢也令人憂心,政府去年以銀彈攻勢贏得選舉後,便企圖重新掌控公共財政,民眾也大量以外幣貸款,認為以歐元計算穩賺不賠,這都可能導致嚴重災難,包括貨幣貶值、破產及經濟不景氣等,經過去年政局動盪之後,政府的緊縮計畫頗受銀行家讚揚,但公共支出改革計畫尚未完全顯現,而且對於公部門薪資調漲,匈牙利政府也遲遲未拿出具體方案。

東歐地區最根本的潛在危機,即為政府態度軟弱與政策搖擺,都得要未來好幾年時間才能逐漸彌補,羅馬尼亞身為東歐第二大歐盟成員國,卻因為總統與總理的政治恩怨而使政事癱瘓,致使國會上議院投票通過將司法部長馬可維(Monica Macovei)趕下台,在景氣良好時,此種政治鬧劇只是小事一樁,但當景氣轉涼,這些事件便可能讓東歐的未來雪上加霜。

ORIGINALLY FROM...
"Hot and Bothered"
The Economist, March 10, 2007, P.54-55

回應

您的留言不會立即出現,感謝您耐心等候。姓名與電郵為必填欄位。



web stats

文章資訊

本文發布時間為March 23, 2007 9:12 AM.

前一篇文章是GVO╳玻利維亞╳天災究責.

後一篇文章是GVO╳泰國╳期望潑水節減輕霾害.

更多文章請見首頁全文章列表.

將本文收進 

 
將此網頁加入【百度收藏】... 
加入此網頁到【del.icio.us 書籤】 technorati

Archives

Powered by
Movable Type 3.33